在轉(zhuǎn)型大家居的道路上，志邦家居股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“志邦家居”，603801.SH)走得似乎并不平坦。

　　近日，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者收到志邦家居吉林省某經(jīng)銷(xiāo)商的反映稱(chēng)，為了發(fā)力大家居業(yè)務(wù)，志邦家居要求經(jīng)銷(xiāo)商擴(kuò)大店面，做全屋定制，當(dāng)經(jīng)銷(xiāo)商無(wú)意愿時(shí)便會(huì)在該區(qū)域內(nèi)尋找新的經(jīng)銷(xiāo)商替代。該經(jīng)銷(xiāo)商同時(shí)透露，若不配合公司活動(dòng)或完成不了任務(wù)，便會(huì)遭到停貨，致使經(jīng)銷(xiāo)商損失慘重。

　　另一位江蘇省的經(jīng)銷(xiāo)商亦向記者證實(shí)，如今志邦家居都要求經(jīng)銷(xiāo)商轉(zhuǎn)做大家居業(yè)務(wù)，不能單做櫥柜業(yè)務(wù)，這給了經(jīng)銷(xiāo)商們不小的壓力。至于下發(fā)的任務(wù)量，則是根據(jù)每個(gè)城市情況而定。

　　記者觀察發(fā)現(xiàn)，一直以來(lái)，櫥柜業(yè)務(wù)都是志邦家居最重要的收入來(lái)源，但志邦家居在2018年進(jìn)行了品牌升級(jí)，開(kāi)始走大家居發(fā)展路線。在2017年IPO時(shí)，志邦家居募集了約8.44億元資金，擬將其中的3.38億元投向“年產(chǎn)20萬(wàn)套整體櫥柜建設(shè)項(xiàng)目”，但在去年年底，公司公告稱(chēng)，為了降低募集資金投資風(fēng)險(xiǎn)，擬變更部分募集資金轉(zhuǎn)投“定制衣柜生產(chǎn)線技術(shù)改造”這個(gè)新項(xiàng)目中。

　　針對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商反映的情況，記者向志邦家居方面進(jìn)行求證，相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱(chēng)，在對(duì)加盟商管控方面，提貨業(yè)績(jī)是公司關(guān)注的重點(diǎn)指標(biāo)。公司對(duì)加盟商店擴(kuò)建與撤銷(xiāo)有嚴(yán)格的內(nèi)部控制程序，并不存在無(wú)故撤銷(xiāo)加盟店面情形。而對(duì)于業(yè)務(wù)調(diào)整方面的問(wèn)題，志邦家居方面表示，從數(shù)據(jù)上看，公司櫥柜業(yè)務(wù)的占比確實(shí)有所下降，增速的放緩與公司去年對(duì)大宗業(yè)務(wù)的調(diào)整有關(guān)，但在整個(gè)家居行業(yè)中依然表現(xiàn)良好。

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)增速放緩

　　資料顯示，志邦家居是中國(guó)櫥柜行業(yè)的早期開(kāi)拓者，早前專(zhuān)注廚房領(lǐng)域，以整體櫥柜為核心，于2017年6月上市。 2018年公司注冊(cè)名稱(chēng)從“志邦廚柜股份有限公司”變更為“志邦家居股份有限公司”，標(biāo)志著公司向大家居方向的轉(zhuǎn)型升級(jí)。如今，志邦家居已成為集整體廚房、全屋定制、木門(mén)墻板、成品家具配套為一體的定制家居企業(yè)。

　　根據(jù)志邦家居3月2日公布的2019年年度業(yè)績(jī)快報(bào)，2019年報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入29.66億元，同比上年增長(zhǎng) 21.92%。消息一出，志邦家居股價(jià)連續(xù)三日上漲，上漲幅度最高達(dá)10%。為此，志邦家居還收到股票交易異常波動(dòng)問(wèn)詢(xún)函。

　　盡管如此，志邦家居亮眼的數(shù)據(jù)背后依然存在風(fēng)險(xiǎn)。記者注意到，志邦家居在2017年IPO之前主打櫥柜業(yè)務(wù)，櫥柜業(yè)務(wù)在志邦家居是最重要的收入來(lái)源。在2014~2016年，志邦家居的營(yíng)業(yè)收入分別為10.50億元、11.88億元、15.70億元，其中整體櫥柜業(yè)務(wù)收入分別為10.19億元、11.20億元、14.19億元，分別占營(yíng)業(yè)收入比重為97.05%、94.27%、90.38%。

　　而在志邦家居2018年轉(zhuǎn)型大家居之后，整體櫥柜業(yè)務(wù)收入占比持續(xù)下滑，2017年和2018年收入分別為18.76億元和19.28億元，2017年整體櫥柜業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入比上年?duì)I收增長(zhǎng)32.25%，而2018年整體櫥柜業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)僅為2.74%。

　　產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察家梁振鵬向記者分析稱(chēng)，志邦家居櫥柜業(yè)務(wù)的增幅放緩主要與大環(huán)境有關(guān)，家居建材企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)與房地產(chǎn)行業(yè)密切相關(guān)，房地產(chǎn)市場(chǎng)的嚴(yán)格調(diào)控使得很多家居企業(yè)受到影響，單個(gè)企業(yè)很難抵抗大環(huán)境。

　　在接受記者采訪時(shí)，志邦家居相關(guān)負(fù)責(zé)人坦言，從數(shù)據(jù)的比例來(lái)看，櫥柜業(yè)務(wù)的占比確實(shí)有所下降，但橫向比較來(lái)看，受房地產(chǎn)調(diào)控等因素影響，整個(gè)家居行業(yè)的趨勢(shì)比起以往增長(zhǎng)步伐放慢，而志邦在整個(gè)行業(yè)中表現(xiàn)依然不錯(cuò)。

　　“很多人覺(jué)得志邦是不是出了一些問(wèn)題，之前的業(yè)績(jī)是整個(gè)行業(yè)里面增速最快的，為什么這時(shí)候只處于中等水平?并不是的，因?yàn)槲覀冞@期間有一個(gè)大宗業(yè)務(wù)的調(diào)整，對(duì)客戶(hù)結(jié)構(gòu)作了調(diào)整，犧牲了一兩年的增速，但從去年三季報(bào)業(yè)績(jī)來(lái)看，無(wú)論是現(xiàn)金流也好，客單價(jià)也好，毛利率盈利的情況也好，都有了明顯的上升。”該負(fù)責(zé)人說(shuō)道。

　　值得注意的是，去年12月，志邦家居公告稱(chēng)，擬變更部分募集資金投資項(xiàng)目，要把“年產(chǎn)20 萬(wàn)套整體櫥柜建設(shè)項(xiàng)目”的部分募集資金投向“定制衣柜生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目”這個(gè)新項(xiàng)目中，這讓業(yè)內(nèi)開(kāi)始懷疑志邦的主營(yíng)業(yè)務(wù)是否已遭遇瓶頸。公司方面在公告中的解釋是，隨著時(shí)間的推移，行業(yè)政策以及市場(chǎng)的變化，為降低風(fēng)險(xiǎn)對(duì)原募投項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)整。

　　不過(guò)，志邦家居相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，其實(shí)公司資金使用的變更并不影響原有櫥柜項(xiàng)目的投放，只是把年產(chǎn)20萬(wàn)套整體櫥柜的資金投入轉(zhuǎn)到了衣柜，原有的櫥柜項(xiàng)目還會(huì)使用自有資金繼續(xù)投放。

　　“因?yàn)槲覀儺?dāng)初募集資金時(shí)，需要詳細(xì)地披露募集資金使用進(jìn)度和步伐，我們定的是在2020年3月30日左右就把募集資金使用完畢，經(jīng)過(guò)內(nèi)部討論，近期櫥柜行業(yè)可能相比以往增速稍慢，甚至有個(gè)別企業(yè)出現(xiàn)下滑，而我們衣柜業(yè)務(wù)這兩年增長(zhǎng)快速，去年三季度增長(zhǎng)了78%，所以綜合判斷，想把募集資金首先用于衣柜的產(chǎn)能擴(kuò)充。”該負(fù)責(zé)人補(bǔ)充道。

　　轉(zhuǎn)型換擋失速

　　在大環(huán)境變化下，志邦家居以櫥柜帶動(dòng)衣柜，轉(zhuǎn)型大家居，增加新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，多元化協(xié)同發(fā)展無(wú)可厚非，這也能為公司的可持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。但在實(shí)際轉(zhuǎn)型過(guò)程中，志邦家居走得似乎并不順暢。

　　從內(nèi)部來(lái)看，與經(jīng)銷(xiāo)商之間的矛盾就是其一。根據(jù)上述吉林省經(jīng)銷(xiāo)商的描述，其在2018年年末想擴(kuò)店繼續(xù)經(jīng)營(yíng)志邦櫥柜業(yè)務(wù)，但未能得到公司方面的同意，被硬性要求業(yè)務(wù)擴(kuò)展至大家居。

　　“他們要求我做大家居，因?yàn)橛腥荻ㄖ�，我不想做，所以公司就找了別的人來(lái)做大家居，想辦法把我替換掉。但令他們沒(méi)想到的是，那個(gè)所謂的優(yōu)質(zhì)大商最后也沒(méi)有做，只交了5000元的意向金就退了。”該經(jīng)銷(xiāo)商告訴記者，其所遭遇的情況在東三省并不是個(gè)例。

　　不過(guò)，隨后記者聯(lián)系到了吉林省志邦家居的供貨方，供貨方表示，公司會(huì)根據(jù)實(shí)際情況來(lái)安排經(jīng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)，不會(huì)強(qiáng)制，上述經(jīng)銷(xiāo)商是因?yàn)閭€(gè)人原因才被公司取消代理。

　　志邦家居方面也告訴記者，該經(jīng)銷(xiāo)商未能完成此前雙方約定的提貨目標(biāo)，且還同時(shí)代理競(jìng)品違反合同，基于上述原因，公司依據(jù)《志邦櫥柜加盟合同》按約定解除。

　　事實(shí)上，此前歐派家居在轉(zhuǎn)型過(guò)程中也出現(xiàn)類(lèi)似問(wèn)題，根據(jù)媒體的報(bào)道，在探索大家居初期，歐派曾推出全屋定制Mall模式，但經(jīng)銷(xiāo)商并不買(mǎi)賬，后來(lái)歐派家居承認(rèn)，“低估了代理商轉(zhuǎn)型換擋的難度，致使大家居在發(fā)展上走了一段彎路”。

　　消費(fèi)者方面，記者在新浪微博、21CN聚投訴等平臺(tái)上也看到了不少有關(guān)志邦家居的投訴。一位云南省昆明市的消費(fèi)者向記者表示，其在去年11月2日一次性支付24101元定制志邦的衣柜、櫥柜、陽(yáng)臺(tái)柜，合同約定于去年12月10日前交貨并完成安裝，但截至去年12月16日僅安裝了部分櫥柜，截至去年12月31日才安裝衣柜及陽(yáng)臺(tái)柜。目前仍有部分柜子及灶臺(tái)未安裝，多次聯(lián)系售后無(wú)果。

　　在記者的聯(lián)系反饋下，2月28日，志邦家居方面表示，目前公司已經(jīng)與該消費(fèi)者取得聯(lián)系，其闡述的安裝問(wèn)題已解決，由于疫情期間物流復(fù)工推遲所致，經(jīng)過(guò)溝通后該消費(fèi)者表示可以諒解。

　　另外，從外部來(lái)看，志邦家居在整個(gè)家居行業(yè)中尚未進(jìn)入第一梯隊(duì)，與行業(yè)龍頭的差距較大，差異化優(yōu)勢(shì)并不明顯。數(shù)據(jù)顯示，志邦家居2019年前三季度營(yíng)收規(guī)模為19.58億元，而歐派家居的營(yíng)收規(guī)模為95.35億元，索菲亞的營(yíng)收規(guī)模為53.12億元，尚品宅配的營(yíng)收規(guī)模為50.58億元。

　　梁振鵬指出，大家居是目前家居類(lèi)企業(yè)轉(zhuǎn)型的一個(gè)大趨勢(shì)，但目前志邦家居主要的問(wèn)題在于電子商務(wù)渠道建設(shè)相對(duì)較弱，以及在智能家居業(yè)務(wù)上發(fā)力不夠，導(dǎo)致其未能脫穎而出。“現(xiàn)在家居行業(yè)都在朝著網(wǎng)絡(luò)化、電子商務(wù)發(fā)展，增長(zhǎng)速度相對(duì)來(lái)說(shuō)可以跑贏大盤(pán)，志邦家居在電商渠道方面做得不夠好，過(guò)于倚重傳統(tǒng)的實(shí)體門(mén)店。另外，現(xiàn)在有很多家居企業(yè)都在做智能家居，原來(lái)傳統(tǒng)的家居產(chǎn)品可以和用戶(hù)的手機(jī)、客廳的電視、人工智能音響、路由器等互聯(lián)互通，這方面，志邦家居也缺乏新的推動(dòng)力。”

　　強(qiáng)敵環(huán)伺下，志邦家居如何突圍?志邦家居相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“從收入來(lái)看，志邦目前在行業(yè)里雖然不及歐派那么優(yōu)秀，但志邦還是很有競(jìng)爭(zhēng)力的。我們的木門(mén)、衣柜業(yè)務(wù)2015年涉獵，2018年就盈虧平衡，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到167%以上，我們相信通過(guò)品類(lèi)擴(kuò)充可以為企業(yè)帶來(lái)一些優(yōu)勢(shì)。志邦的先天性?xún)?yōu)勢(shì)是服務(wù)，特別是設(shè)計(jì)端和安裝端。所以下一步將進(jìn)一步凸顯這個(gè)優(yōu)勢(shì)，加上拓展渠道、擴(kuò)充產(chǎn)品等措施，公司對(duì)未來(lái)脫穎而出很有信心。”