市場環(huán)境遇冷，也沒有擋住家居行業(yè)的上市熱潮，尤其眾多中小企業(yè)仍“迎難而上”。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，僅在今年11月就有近10家企業(yè)發(fā)布與上市相關(guān)的動態(tài)。

　　11月30日，廣西祥盛家居 成為最新一家申報掛牌新三板的家居企業(yè)。這家人造板制造企業(yè)，計劃向3名在冊股東定向發(fā)行520萬股，募集資金1008.8萬元用于補充流動資金。

　　在此之前的11月初，科凡家居 (全稱“科凡家居股份有限公司”)自收到證監(jiān)會三十條意見以來，首次更新招股書內(nèi)容;與此同時，五金龍頭圖特家居(全稱“廣東圖特家居科技股份有限公司”)進入IPO輔導(dǎo)期，背后股東有定制企業(yè)龍頭索菲亞(002572.SZ)現(xiàn)身。

　　11月下旬，從智能遙控器起家的辰奕智能 (全稱“廣東辰奕智能科技股份有限公司”)IPO過會;從事暖通家居的艾芬達(全稱“江西艾芬達暖通科技股份有限公司”)完成財務(wù)資料更新后提交招股書。除此之外，還有在11月22日上市的室內(nèi)設(shè)計企業(yè)矩陣股份(301365.SZ)。

　　隨著11月末上游 行業(yè)的地產(chǎn)領(lǐng)域迎來重大利好，支持房企股權(quán)融資的“第三支箭” 落地，并提出上下游“建筑等與房地產(chǎn)緊密相關(guān)行業(yè)的上市公司，參照房地產(chǎn)行業(yè)上市公司政策執(zhí)行”。

　　這意味著作為下游端的家居行業(yè)，也會迎來上市、股權(quán)融資 的窗口期。

　　香頌資本董事沈萌認(rèn)為，無論是從自身行業(yè)還是資本市場來看，家居企業(yè)上市都是越早越好 ：“晚了除了自身狀況有可能會產(chǎn)生波動，市場窗口也會收緊。”

　　智能家居板塊持續(xù)火熱

　　繼上半年多個智能家居企業(yè)相繼融資后，下半年其他類型的家居企業(yè)也加入了上市“戰(zhàn)役”。

　　重金邀請演員劉濤代言的凱迪仕 (全稱“深圳市凱迪仕智能科技股份有限公司”)啟動IPO，進入IPO輔導(dǎo)期;美的集團分拆的子公司美智光電(全稱“美智光電科技股份有限公司”)重啟IPO;歐瑞博(全稱為“深圳市歐瑞博科技股份有限公司”)也同樣重啟IPO，低調(diào)進入輔導(dǎo)期。

　　相比上述幾家，艾芬達 (A22182.SZ)和辰奕智能(A21737.SZ)則計劃在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，分別擬募資6.65億元、3.90億元。

　　艾芬達成立于2005年，注冊資本6500萬元，于2015年7月28日掛牌新三板，主要從事暖通家居產(chǎn)品業(yè)務(wù)，經(jīng)營模式為ODM，以外銷為主。公司主打的產(chǎn)品為智能衛(wèi)浴毛巾架，收入占比過半;其次是暖通零配件，收入占比在30%左右。

　　2019年至2021年間，艾芬達分別實現(xiàn)營收5.92億元、5.57億元、8.00億元;歸母凈利潤2.73億元、2.86億元、3.56億元。2022上半年則實現(xiàn)營收3.4億元，歸母凈利3.77億元。

　　在最新的問詢函回復(fù)中，艾芬達表示，公司擁有年產(chǎn)180萬套衛(wèi)浴毛巾架的生產(chǎn)能力，且在產(chǎn)品的擴管組裝、產(chǎn)品拋光工藝兩方面，分別研發(fā)了全自動液壓擴管技術(shù)、異型管件全自動拋光技術(shù)。

　　值得注意的是，在上個月的雙十一大促中，艾芬達的智能電熱毛巾架產(chǎn)品在單品類領(lǐng)跑，新品在全平臺銷售量達6000件，獲天貓智能毛巾架類目第一、抖音五金/置物架類目爆品榜第一。

　　相比之下，辰奕智能的情況會稍顯復(fù)雜。

　　辰奕智能成立于2009年，注冊資本3600萬元，其主要產(chǎn)品智能遙控器收入占比在八成左右，歸屬智能家居單品品類企業(yè)，目前實現(xiàn)內(nèi)外銷并行，境內(nèi)、境外市場接近五五分。

　　2019年至2022年間，辰奕智能分別實現(xiàn)營收3.51億元、4.54億元、6.22億元;歸母凈利潤約2100萬元、6000萬元、6700萬元。2022前三季度實現(xiàn)營收5.33億元，歸母凈利約6000萬元。截止今年9月，公司總資產(chǎn)為4.66億元。

　　辰奕智能在11月18日過會之前，已經(jīng)歷兩輪問詢。在外界看來，其最大的矛盾點在于，公司擬在創(chuàng)業(yè)板上市，但企業(yè)本身沒有自行研發(fā)核心技術(shù)，研發(fā)團隊和資金都較少。

　　招股書顯示，在辰奕智能列舉的96項專利中，僅有3項屬于發(fā)明專利，且有2項為繼受取得，分別為萬能遙控器及其遙控代碼搜索方法、一種遙控器的學(xué)習(xí)系統(tǒng)及方法。這兩項發(fā)明專利也與企業(yè)的主要產(chǎn)品契合。

　　相對來說，最新申請掛牌新三板的祥盛家居規(guī)模則更小，這家成立于2010年的家居企業(yè)主要生產(chǎn)和銷售刨花板，是索菲亞、歐派、尚品宅配等企業(yè)的合作方。2020-2021年營收分別為3.41億元和3.92億元，今年1-9月公司營收為2.6億元，凈虧損則達到729.11萬元。

　　冷門板塊迎新股

　　在經(jīng)歷上一階段的上市熱潮后，家居企業(yè)上市之后的股價表現(xiàn)，也會令投資人感到擔(dān)憂。

　　11月22日，主做空間設(shè)計業(yè)務(wù)的矩陣股份，就成為最新上市的家居建材板塊企業(yè)，早前定價34.72元/股，在上市當(dāng)天就遭遇破發(fā)，跌幅2.42%，報收31.5元/股。

　　截止11月30日，矩陣股份報收31.50元/股，總市值已降至37.80億元。

　　與很多沖刺上市的泛家居企業(yè)不一樣，歸屬家居建材板塊的矩陣股份 一出現(xiàn)就是市場“唱衰”。

　　矩陣股份主要從事地產(chǎn)售樓處、樣板間等領(lǐng)域的空間設(shè)計業(yè)務(wù)。上周矩陣股份在回復(fù)投資者時表示，公司不做裝配式建筑業(yè)務(wù)。

　　2019年至2021年間，矩陣股份分別實現(xiàn)營收4.57億元、6.12億元、8.86億元;歸母凈利1.23億元、1.60億元、2.20億元。2022上半年實現(xiàn)營收3.86億元，歸母凈利9143.52萬元。截至今年6月，矩陣股份總資產(chǎn)為10.51億元。

　　與家居建材板塊的其他企業(yè)相比，矩陣股份的毛利率高出一截。公告顯示，最近三個財年的毛利率分別為70.03%、68.59%、66.85%。

　　在證監(jiān)會問詢“毛利率明顯高于同行業(yè)可比公司”后，矩陣股份主要回答了兩點原因。

　　其一，公司業(yè)務(wù)的設(shè)計項目面積較小，人力投入較少，項目周轉(zhuǎn)率高;其二，公司設(shè)計收費水平處于行業(yè)較高水平，設(shè)計單價較高。不難看出，矩陣股份主要靠高毛利、快交付、成本低來實現(xiàn)快速獲利。

　　的確，A股許久沒有迎來室內(nèi)設(shè)計企業(yè)，但此次矩陣股份的出現(xiàn)除了讓市場感到“興奮”外也多了幾分憂慮。

　　招股書顯示，報告期內(nèi)公司的前五大客戶均為房地產(chǎn)商，銷售金額總額分別為1.18億元、1.26億元、1.75億元，占營收比例分別為25.84%、20.55%、19.73%。

　　不出意料，受地產(chǎn)行業(yè)影響，在過去兩年多的時間內(nèi)，矩陣股份壞賬準(zhǔn)備增長近八倍，2022上半年達到8292.20萬元。據(jù)不完全統(tǒng)計，在矩陣股份的客戶中，目前已有16家房企出現(xiàn)公開違約。

　　從家居企業(yè)積極上市的舉措來看，支持上市房企融資的“第三支箭”迅速落地，下游的家居行業(yè)也有利好，但前景仍不明朗 。

　　“房地產(chǎn)運營到位，定向增發(fā)的資金也到位了，下游企業(yè)肯定能獲得一些利好。”易居研究院總監(jiān)嚴(yán)躍進告訴界面資訊記者。

　　嚴(yán)躍進認(rèn)為，“第三支箭”對家居行業(yè)的影響較大，開發(fā)商資金狀況改善就可以采購家具，對于建材是積極的。同時嚴(yán)躍進還表示，家居行業(yè)需要密切關(guān)注獲得增發(fā)的企業(yè)名單，尤其是全國銷售數(shù)據(jù)在前70位。

　　香頌資本董事沈萌則分析，雖然房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控政策已有改善，但核心仍緊扣“保交樓”的存量資產(chǎn)，“第三支箭”也是希望通過資本市場緩解房地產(chǎn)業(yè)的流動性風(fēng)險。

　　沈萌認(rèn)為，對于下游 行業(yè)的覆蓋力度也會局限在這個大框架內(nèi)。

　　針對家居企業(yè)的上市熱潮，沈萌認(rèn)為越早越好，目前消費景氣度低迷，居民購房意愿明顯下降，對于家居行業(yè)未來的業(yè)績成長前景有不利的沖擊 。