據(jù)港交所公告，藍(lán)月亮集團(tuán)控股有限公司(下稱藍(lán)月亮)于12月4日上午9時(shí)正式啟動(dòng)公開招股，此次上市募集的資金將全部用于公司的業(yè)務(wù)擴(kuò)充、提高品牌知名度、增強(qiáng)研發(fā)實(shí)力等。

　　隨著掛牌的臨近，藍(lán)月亮的唯一外部機(jī)構(gòu)投資人和第二大股東高瓴資本十年的長(zhǎng)情陪伴也終于迎來(lái)了收獲。在藍(lán)月亮轉(zhuǎn)型洗衣液領(lǐng)域并多年獲得市場(chǎng)第一背后，高瓴發(fā)揮了巨大的推動(dòng)作用。而藍(lán)月亮的上市，也再一次證明了高瓴所秉持的長(zhǎng)期價(jià)值投資理念。

　　從洗手液轉(zhuǎn)型洗衣液，藍(lán)月亮成“洗衣液第一股”

　　2000年，藍(lán)月亮相繼推出抑菌型洗手液和潔廁液，擴(kuò)展家庭清潔業(yè)務(wù)。2003年爆發(fā)的SARS疫情，成為藍(lán)月亮發(fā)展史上的一個(gè)重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。第三方數(shù)據(jù)顯示，在洗手液市場(chǎng)中，藍(lán)月亮連續(xù)八年市場(chǎng)份額第一，2019年市占率為17.4%。

　　而真正讓藍(lán)月亮家喻戶曉的產(chǎn)品卻是洗衣液。2008年，中國(guó)的洗滌市場(chǎng)還主要以洗衣粉和肥皂為主，洗衣液的市場(chǎng)占有率不到4%，而在大洋彼岸的美國(guó)，洗衣液早已成為萬(wàn)千家庭的首選。這一年，高瓴資本敏銳地觀察到洗衣液這一細(xì)分市場(chǎng)存在巨大需求缺口，而且在消費(fèi)升級(jí)的大趨勢(shì)下，它的增長(zhǎng)潛力無(wú)限。高瓴找到彼時(shí)以洗手液為主打產(chǎn)品的藍(lán)月亮，并鼓勵(lì)其著眼于長(zhǎng)期發(fā)展，將經(jīng)營(yíng)重心轉(zhuǎn)移至洗衣液這一新產(chǎn)品線。藍(lán)月亮采納了這一建議，并在當(dāng)年率先在國(guó)內(nèi)推出了深層潔凈洗衣液。

　　在藍(lán)月亮的大力推廣下，中國(guó)的洗衣液市場(chǎng)開始高速發(fā)展——資料顯示，在過(guò)去的十年間，中國(guó)的洗衣液滲透率從2008年前的不到4%逐步提升至2019年的44%，招股書顯示，2017-2019年，藍(lán)月亮分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收56.32億港元、67.68億港元、70.5億港元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為11.9%;凈利潤(rùn)分別為0.86億港元、5.54億港元、10.8億港元，復(fù)合年增長(zhǎng)率高達(dá)254%，凈利潤(rùn)保持連續(xù)增長(zhǎng)。

　　此次在香港IPO，藍(lán)月亮將成為“洗衣液第一股”，而此次募集的資金主要用于產(chǎn)能擴(kuò)充、提高品牌知名度和增強(qiáng)分銷網(wǎng)絡(luò)等。

　　高瓴十年重倉(cāng)藍(lán)月亮，詮釋長(zhǎng)期價(jià)值投資理念

　　藍(lán)月亮在洗衣液市場(chǎng)取得如此亮眼成績(jī)的背后，離不開高瓴的長(zhǎng)期支持。繼2008年建議藍(lán)月亮向洗衣液市場(chǎng)轉(zhuǎn)型之后，2010年高瓴以4500萬(wàn)美元投資藍(lán)月亮的天使輪，并于2011年追加103萬(wàn)美元。IPO前，高瓴資本持股10%，是藍(lán)月亮唯一的外部投資人，同時(shí)也是藍(lán)月亮的第二大股東。

　　高瓴資本創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官?gòu)埨谠谒�的新書《價(jià)值》中寫道：“在我們投資后的頭兩年，藍(lán)月亮由一家賺錢的洗手液公司變成了策略性虧損的洗衣液公司，但到了2014年，藍(lán)月亮的銷售額開始大幅增長(zhǎng)，在洗衣液行業(yè)的銷售額比寶潔、聯(lián)合利華之和還要多。”

　　據(jù)悉，高瓴在產(chǎn)品創(chuàng)新、營(yíng)銷創(chuàng)新、跨行業(yè)交流等方面對(duì)藍(lán)月亮予以支持。目前，藍(lán)月亮已經(jīng)形成了全套的家居清潔方案，包含衣物清潔護(hù)理、寶寶衣物清潔、個(gè)護(hù)清潔、衛(wèi)浴清潔、廚房清潔和通用清潔在內(nèi)的全套產(chǎn)品體系。在營(yíng)銷上，藍(lán)月亮已經(jīng)在廣大用戶心中形成了洗衣液第一品牌的形象，并被外界認(rèn)為是“中國(guó)P&G”。

　　更為重要的是，高瓴幫助藍(lán)月亮搭建了線上銷售渠道。高瓴匯聚平臺(tái)資源牽線藍(lán)月亮與京東合作，為藍(lán)月亮打開電商渠道。藍(lán)月亮抓住了衣物洗護(hù)產(chǎn)品在電商大發(fā)展時(shí)代的紅利，逐步建立起“電子商務(wù)平臺(tái) + 直銷大客戶 +線下分銷商”的全渠道布局。數(shù)據(jù)顯示，藍(lán)月亮在2019年的線上銷售額已經(jīng)貢獻(xiàn)了整體銷售額的一半。憑借著過(guò)硬的產(chǎn)品力和全渠道銷售網(wǎng)絡(luò)，藍(lán)月亮洗衣液市場(chǎng)占有率更是從 2009 年至 2019 年連續(xù) 11 年位居第一。

　　藍(lán)月亮不是個(gè)例，高瓴多年來(lái)一直在消費(fèi)零售領(lǐng)域深耕，投出了多家優(yōu)秀企業(yè)。僅在今年內(nèi)，高瓴投資的公牛電器、良品鋪?zhàn)�、名�?chuàng)優(yōu)品和完美日記等消費(fèi)品公司相繼上市。長(zhǎng)期以來(lái)，高瓴在大消費(fèi)領(lǐng)域投出了百麗、良品鋪?zhàn)�、公牛電器、名�?chuàng)優(yōu)品、完美日記、江小白、喜茶、君樂(lè)寶、孩子王、Peets咖啡等眾多消費(fèi)行業(yè)的龍頭公司。

　　12月16日，藍(lán)月亮將正式掛牌上市，按照瑞銀早前給予藍(lán)月亮的780億至936億元估值區(qū)間，即使以最低值780億計(jì)算，高瓴的持股市值也將達(dá)到78億元。陪伴十年，回報(bào)超20倍，或許這才是長(zhǎng)期價(jià)值投資的魅力所在。