近日，美國第二大床墊制造商泰普爾絲漣(Tempur Sealy International. Inc)與北美最大床墊賣場Mattress Firm重新簽訂供貨協(xié)議的消息引起了美國家居行業(yè)的震動。

　　根據(jù)美國今日家具數(shù)據(jù)，2018年，泰普爾絲漣在美國本土的出貨量達(dá)21.88億美元，僅次于28.72億美元的舒達(dá)席夢思，在美市占率長年超過20%。與Mattress Firm的談判耗時半年，最終成功修復(fù)渠道關(guān)系，這或?qū)⒊蔀樘┢諣柦z漣開啟新一輪高速發(fā)展、甚至沖擊床墊行業(yè)頭把交椅的契機(jī)。

　　美國床墊行業(yè)經(jīng)歷了從區(qū)域化、分散化到打破隔離、向巨頭集中的發(fā)展歷程，無論是制造領(lǐng)域還是流通領(lǐng)域，都是在一步步的收購、兼并之中逐漸整合。也是經(jīng)過多次并購才誕生了如今的泰普爾絲漣。他山之石，可以攻玉。本文將梳理美國第二大床墊制造商的發(fā)展史，為推進(jìn)國內(nèi)市場集中度提升提供思路。

　　致力骨科研究，絲漣走過百年

　　絲漣床墊的創(chuàng)始人丹尼爾·海恩斯(Daniel Haynes)曾是軋棉機(jī)生產(chǎn)商，由于工作性質(zhì)使得他經(jīng)常接觸到相關(guān)原料，因此，1881年，海恩斯開始為他的朋友和鄰居們制作棉花填充床墊。本是無心插柳的舉動，海恩斯做出的床墊竟然大受歡迎，隨著口碑在小鎮(zhèn)上口口相傳，越來越多的人來購買海恩斯的床墊。1889年，海恩斯為生產(chǎn)床墊過程中所需的棉花壓縮機(jī)申請了專利，隨著口碑的進(jìn)一步傳播，訂單規(guī)模逐漸擴(kuò)張，海恩斯制造的床墊開始被稱為“絲漣(Sealy)床墊”。

　　1906年，海恩斯將專利賣給了一家位于德州的公司，這個公司繼續(xù)沿用了“絲漣”的品牌名稱，并將絲漣床墊推向全國，還提出了“睡在絲漣床墊上就像睡在一朵云上”的口號，一舉打開了絲漣的知名度。伴隨需求擴(kuò)大，公司的規(guī)模和產(chǎn)能也不斷擴(kuò)張，到1920年，絲漣在美國已經(jīng)有了23家獲得絲漣生產(chǎn)許可的工廠。

　　1929年，大蕭條席卷美國，絲漣也沒有從中幸免。大部分獲得絲漣生產(chǎn)許可的工廠都倒閉了，絲漣自身也陷于破產(chǎn)邊緣。僅存的一些許可工廠與絲漣進(jìn)行了合并，組成了絲漣集團(tuán)(Sealy, Inc.)。在此期間，絲漣逆勢而上推出了內(nèi)置彈簧床墊，并成為首個推出King size床墊的制造商。

　　1949年，絲漣與聞名全美的骨科矯形外科專家Dr. Robert G. Addison博士展開合作，并組建了由醫(yī)生、臨床醫(yī)生和整形科醫(yī)生組成的骨科研究團(tuán)隊。1950年，Posturepedic技術(shù)在骨科研究團(tuán)隊的努力之下誕生。70年代，絲漣的“美姿”品牌成為具有強(qiáng)大承托力的高品質(zhì)彈簧的代名詞。

　　1983年，絲漣收購了Stearns & Foster，并將Stearns & Foster定位為高端系列。

　　Sealy于1989年被私募股權(quán)公司Kohlberg Kravis Roberts收購，2006年登陸紐交所，KKR仍持有其大部分股票。

　　如今，絲漣的制造工廠已遍布澳大利亞、巴哈馬、以色列、牙買加、日本、新西蘭、英國、中國和南非等國家。

　　依托NASA科技，泰普爾后來居上

　　泰普爾的崛起與NASA有著深厚的淵源。一直到現(xiàn)在，NASA、高科技、太空技術(shù)都仍是貼在泰普爾身上的標(biāo)簽。

　　1966年，美國宇航局Ames研究中心為了提高座椅的安全性，開發(fā)了記憶棉(Memory Foam)，這種材料又被稱為“Temper Foam”，這一別稱暗示了其具有溫度敏感性(溫度高時柔軟而溫度低時堅硬)的特征。八十年代，NASA將這一材料面向公眾發(fā)布，吸引了許多公司來研發(fā)它的商業(yè)用途，但由于當(dāng)時記憶棉制造存在困難、且材料本身具有溫度敏感性，商用存在很多不確定因素，愿意嘗試這種新材料的公司大多中途放棄，只有少部分堅持下來。瑞典的法科達(dá)拉(Fagerdala World Foams)就是其中之一。1991年，法科達(dá)拉成功研發(fā)泰普爾床墊(Tempur-Pedic)并在瑞典推出。這一創(chuàng)舉被視為繼內(nèi)置彈簧床墊面世之后的又一個革新。

　　來自美國的商人羅伯特·特魯塞爾(Robert Trussell)對泰普爾床墊發(fā)生了濃厚的興趣。特魯塞爾此前并沒有床墊方面的從業(yè)背景，原本從事的是賽馬繁殖。特魯塞爾的一位朋友是法國馴馬師，后者認(rèn)識一位同時從事賽馬和床墊兩項工作的瑞典人，恰逢特魯塞爾的賽馬繁殖事業(yè)受挫，通過朋友牽線，他對泰普爾床墊有了一定的了解，并且很快與法科達(dá)拉的高管見面。在體驗(yàn)之后，他認(rèn)為泰普爾床墊具有巨大的潛力。

　　1992年1月，在特魯塞爾的爭取之下，法科達(dá)拉的副總裁米卡埃爾·馬格努森(Mikael Magnusson)飛往美國與他見面，并授予他泰普爾床墊的北美分銷權(quán)。特魯塞爾的床墊事業(yè)起步并不容易，他尋找了很多曾經(jīng)投資他的賽馬的人。他曾在采訪中提及，“我當(dāng)時不得不說服投資者：雖然我們曾經(jīng)在十分了解的賽馬事業(yè)上虧了很多錢，但現(xiàn)在我們要在并不了解的床墊事業(yè)上賺錢。”

　　經(jīng)過一番努力，1992年，泰普爾公司(Tempur-Pedic Inc.)成立于肯塔基州列克星敦。

　　在成立之初，特魯塞爾就要求銷售人員定期拜訪本地醫(yī)院和敬老院，與這些特殊機(jī)構(gòu)建立關(guān)系。特魯塞爾看到了這些特殊機(jī)構(gòu)的潛力：褥瘡一直是困擾醫(yī)療行業(yè)的重大問題，在佛羅里達(dá)州，60%以上對敬老院的訴訟案是由于老人在敬老院里得了褥瘡。泰普爾推出的記憶棉床墊十分符合人體工學(xué)，可以將長期臥床的病人和老年人的褥瘡患病率降低到1%以下，因此在1996年泰普爾醫(yī)療公司(Tempur-Medical Inc.)成立，銷售人員不僅繼續(xù)加強(qiáng)和特殊機(jī)構(gòu)的關(guān)系，還積極游說政府，推動政府撥款支持醫(yī)院、敬老院采用泰普爾床墊。

　　1999年起，泰普爾品牌(Tempur-Pedic)開始?xì)w屬于新成立的泰普爾國際(Tempur World Inc.)，泰普爾國際由法科達(dá)拉控股。經(jīng)歷十年的發(fā)展，2002年，泰普爾國際的銷售額達(dá)到1.5億美元，還將廣告打上了奧斯卡頒獎典禮現(xiàn)場。同年，泰普爾國際被兩家股權(quán)公司收購，分別是TA Associates和Friedman Fleischer&Lowe。特魯塞爾仍擔(dān)任泰普爾國際的CEO。

　　抱團(tuán)取暖，行業(yè)巨頭誕生

　　2009年，當(dāng)時瀕臨破產(chǎn)的席夢思(Simmons)與銳盛投資(Ares Management )、加拿大安大略省教師退休基金會(Ontario Teachers' pension Plan)共同領(lǐng)導(dǎo)的投資集團(tuán)簽訂了收購協(xié)議，這個投資集團(tuán)也是美國床墊巨頭舒達(dá)(Serta)的所有者。從此，盡管舒達(dá)與席夢思仍獨(dú)立運(yùn)營、彼此競爭，二者關(guān)系卻日益密切。2012年，舒達(dá)席夢思(Serta Simmons Holdings，LLC)的在美市占率達(dá)到34%。

　　與此同時，絲漣卻和被收購前的席夢思面臨相似的債務(wù)困境。在首次上市的招股書中，絲漣就表示會將IPO所籌款項用于償還債務(wù)等用途，到2012年，債務(wù)問題仍未解決。

　　內(nèi)憂未清，外患已至。2011年，舒達(dá)在美市占率為18.1%，絲漣為17.8%，席夢思為15.7%，泰普爾為13.9%，床墊賣場Sleep Number旗下品牌Select Comfort為4.7%，其余大部分是規(guī)模較小的品牌。也就是說，舒達(dá)與席夢思聯(lián)合搶占了超過三分之一的美國床墊市場，這一事實(shí)為單槍匹馬的泰普爾與絲漣都帶來了一定的壓力。

　　并且，泰普爾的優(yōu)勢在于記憶棉，而絲漣的優(yōu)勢在于彈簧，兩個品牌的聯(lián)手有助于品類互補(bǔ)，從更多方面滿足市場需求。在這筆收購發(fā)生前，業(yè)內(nèi)就已經(jīng)傳聞絲漣對于記憶棉領(lǐng)域有深挖的想法，2012年，絲漣收購了記憶棉和凝膠床墊生產(chǎn)商Comfort Revolution的45%股權(quán)。對于泰普爾來說，收購絲漣也將使它在彈簧床墊領(lǐng)域獲得立足點(diǎn)。

　　因此，2012年，泰普爾提出要收購絲漣，并為絲漣承擔(dān)7.5億美元的債務(wù)。

　　在當(dāng)時，這意味著床墊行業(yè)將出現(xiàn)市占率達(dá)31.5%的又一個巨頭。

　　2013年3月18日，雙方正式宣布收購事項，泰普爾以每股2.20美元的價格收購絲漣的所有已發(fā)行普通股，并承擔(dān)絲漣所有未償還的可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券，總交易價值達(dá)13億美元。收購后組成泰普爾絲漣國際集團(tuán)(Tempur-Pedic International Inc. )，兩個品牌仍保持獨(dú)立運(yùn)營，CEO也不會因收購而變動。泰普爾與絲漣共同認(rèn)為，收購可帶來超過4000萬美元/年的成本協(xié)同效應(yīng)。

　　“我們很高興地宣布完成對絲漣的收購，并對泰普爾絲漣國際集團(tuán)的未來感到非常期待，”在宣布收購事宜的公開信中，泰普爾的首席執(zhí)行官馬克·薩瓦里(Mark Sarvary)表示，“我們相信，科技的共享和效率的提高將為我們帶來巨大價值。”

　　舒達(dá)與席夢思、泰普爾與絲漣相繼攜手，美國床墊行業(yè)格局也從此經(jīng)歷了一段相對穩(wěn)定的時期，“百歲老人”絲漣與“九零后”泰普爾的結(jié)合至今已走過了六年。近五年來，床墊電商的崛起為行業(yè)注入新的變量，雖然大部分床墊電商還暫未擁有撼動巨頭的能量，傳統(tǒng)企業(yè)卻已然對它們報以側(cè)目，針對床墊電商的收購事件時有發(fā)生。

　　在國內(nèi)，通過收購達(dá)成行業(yè)集中度提升的時代也正在來臨，2018年顧家對喜臨門的收購正是一大標(biāo)志。億歐家居曾有幸采訪到絲漣中國總經(jīng)理費(fèi)鳴杰，他認(rèn)為，未來3-5年內(nèi)，中國床墊行業(yè)將加速整合，會有巨頭誕生。

　　美國床墊的兩大陣營如何守住下一個十年，中國床墊的巨頭又會從何處產(chǎn)生，值得令我們拭目以待。