受益于三四線城市消費(fèi)升級(jí)，家具市場(chǎng)近年來(lái)快速發(fā)展。國(guó)海證券認(rèn)為，定制家具產(chǎn)品可以最大程度的滿足用戶個(gè)性化需求，充分合理地利用有效的空間，成為最大受益者。

　　后周期效應(yīng)利好家具市場(chǎng)

　　受益三四線城市消費(fèi)升級(jí)，家具市場(chǎng)近年來(lái)快速發(fā)展。一方面，居民收入持續(xù)增長(zhǎng)，不斷縮小的城鄉(xiāng)居民收入差距有效提振三四線居民的購(gòu)物能力，家具消費(fèi)亟待升級(jí)。另一方面，一二線城市房?jī)r(jià)的不斷走高，迫使許多外來(lái)務(wù)工者重回三四線城市生活，而作為新城鎮(zhèn)化的主戰(zhàn)場(chǎng)，三四線城市將成為政策、資金的密集區(qū)，釋放大量土地，產(chǎn)生很多需求和機(jī)會(huì)，這將吸引更多人口回流三四線城市。

　　此外，三四線城市房地產(chǎn)銷售加速疊加購(gòu)房收入比的持續(xù)下滑，未來(lái)購(gòu)房需求有望持續(xù)攀升，家具市場(chǎng)受益于“地產(chǎn)后周期”效應(yīng)，市場(chǎng)空間廣闊。

　　定制家具逐步成為主流

　　目前中青年作為家具消費(fèi)的主流消費(fèi)群體，家具消費(fèi)群體風(fēng)格多樣化、需求差異化，相較于成品家具，定制家具產(chǎn)品可以最大程度的滿足用戶個(gè)性化需求，增加家具裝飾的整體性和藝術(shù)感;同時(shí)在中小戶型占主導(dǎo)的背景下，消費(fèi)者對(duì)空間利用率的要求提高。

　　定制家具根據(jù)消費(fèi)者室內(nèi)空間布局特點(diǎn)進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)，可以充分合理地利用有效的空間，因此定制家具市場(chǎng)需求將不斷提高。

　　此外，目前精裝修住宅在我國(guó)的住宅總量中占比較低，根據(jù)數(shù)據(jù)，全國(guó)住宅平均精裝修比例不足10%，而發(fā)達(dá)國(guó)家諸如日本、瑞典、法國(guó)、美國(guó)、德國(guó)等精裝住宅占比均達(dá)到了80%以上。我國(guó)住宅精裝修前景十分廣闊，為定制家具產(chǎn)品也提供了廣闊的市場(chǎng)需求空間。

　　投資建議>>>

　　看好受益于三四線城市消費(fèi)升級(jí)的家具行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，家具消費(fèi)群體年輕化趨勢(shì)疊加消費(fèi)者裝修面積以中小面積為主，定制家具成為最大受益者。重點(diǎn)推薦歐派家具、好萊客(、顧家家具、海鷗衛(wèi)浴、日出東方。