自2015年開啟整裝衛(wèi)浴戰(zhàn)略以來，廣州海鷗住宅工業(yè)股份有限公司(002084.SZ，下稱“海鷗住工”)的股權收購動作持續(xù)不斷。

　　近日，海鷗住工與交易對方簽署框架協(xié)議，計劃收購廣東雅科波羅櫥柜有限公司(下稱“雅科波羅”)55%股權。在定制整裝衛(wèi)浴的戰(zhàn)略布局下，海鷗住工希望借助標的公司在定制家居尤其是定制櫥柜方面的優(yōu)勢，將衛(wèi)浴的部品部件延伸至廚房空間。

　　在裝配式建筑持續(xù)推進的背景下，多家衛(wèi)浴企業(yè)相繼布局整裝衛(wèi)浴領域。受訪業(yè)內人士分析稱，因為該領域產(chǎn)品相對繁雜和差異較大的緣故，衛(wèi)浴企業(yè)的發(fā)展將面臨一定難度。

　　就上述相關話題，《中國經(jīng)營報》記者致函采訪海鷗住工方面，截至發(fā)稿時未獲相關回復。

　　頻繁收購謀求擴張

　　8月8日，海鷗住工發(fā)布公告稱，公司與廣州市馬可波羅有限公司、趙惠民、樂智華簽署了《關于廣東雅科波羅櫥柜有限公司附生效條件的 55%股權收購暨激勵框架協(xié)議》。

　　按照框架協(xié)議，海鷗住工擬通過支付現(xiàn)金的方式取得雅科波羅55%股權。交易對價分三期支付。業(yè)績承諾方面，交易對方承諾雅科波羅2019 年度經(jīng)審計的凈利潤不低于1800萬元。

　　資料顯示，海鷗住工主要從事高檔水龍頭零組件、排水器、溫控閥、地暖系統(tǒng)、浴缸、淋浴房、陶瓷潔具等定制整裝衛(wèi)浴空間內的部品部件的研發(fā)、生產(chǎn)。

　　海鷗住工近年業(yè)務不斷擴大，此次股權收購則有意開拓定制整體廚房業(yè)務。對于本次股權收購，海鷗住工稱，在定制整裝衛(wèi)浴的戰(zhàn)略布局下，借助標的公司在定制家居尤其是定制櫥柜方面集設計、生產(chǎn)、銷售、安裝和售后服務一站式服務平臺，將衛(wèi)浴的部品部件延伸至廚房空間，為公司未來拓展定制整體廚房業(yè)務打下基礎，是大力發(fā)展內裝工業(yè)化的重要舉措。

　　自2015年開始，海鷗住工籌劃非公開發(fā)行股票募集資金，進軍整裝衛(wèi)浴空間領域。不過，本次非公開發(fā)行股票項目發(fā)行直至2017 年11月才宣告完成，共計募集資金4.04億元，扣除各項發(fā)行費用后，實際募集資金凈額為3.97億元。收購蘇州有巢氏系統(tǒng)衛(wèi)浴有限公司(以下簡稱“蘇州有巢氏”)90%股權是此次募投項目之一。

　　2018年初，海鷗住工以自有資金600萬元收購匯威公司持有的 蘇州有巢氏剩余10%股權。蘇州有巢氏生產(chǎn)銷售整體衛(wèi)浴設備，而增強對該公司的控制與管理，以及進一步推進公司整裝衛(wèi)浴戰(zhàn)略發(fā)展步伐，則是海鷗住工收購其剩余股權的考量。

　　早在2016年8月，海鷗住工以6050.42萬元一次性付款受讓老牌衛(wèi)浴企業(yè)重慶國之四維衛(wèi)浴有限公司(下稱“四維衛(wèi)浴”)80%股權。時隔僅一個月，海鷗住工將四維衛(wèi)浴20%股權轉讓給旗下子公司合資成立的珠海市八德投資管理中心 (有限合伙)(以下簡稱“八德投資”)。2017年3月，海鷗住工和八德投資又分別受讓四維衛(wèi)浴的15%股權和5%股權，從而完成對四維衛(wèi)浴100%股權的收購。

　　這一系列的動作背后，海鷗住工意欲發(fā)力布局整裝衛(wèi)浴市場。事實上，近年來，包括海鷗住工、惠達衛(wèi)浴(9.110,-0.22,-2.36%)、東鵬在內的衛(wèi)浴企業(yè)相繼進入整裝衛(wèi)浴領域。

　　“整裝衛(wèi)浴領域，產(chǎn)品很多有關聯(lián)但區(qū)別又很大，如馬桶、花灑、水龍頭、木柜等產(chǎn)品，生產(chǎn)設備都不一樣，還不如生產(chǎn)原材料相同的產(chǎn)品更為容易一些。”中國家居建材裝飾協(xié)會秘書長胡中信對記者表示，因為產(chǎn)品相對繁雜和差異較大的緣故，進入整裝衛(wèi)浴領域的企業(yè)面臨一定發(fā)展難度。

　　募投項目幾經(jīng)變更

　　正在不斷推進的裝配式建筑是海鷗住工進軍整裝衛(wèi)浴空間領域的主因。其表示，基于對未來裝配式建筑市場的信心，公司經(jīng)營決策層于2015年提出新的產(chǎn)業(yè)升級方向，進軍定制整裝衛(wèi)浴空間領域。

　　盡管海鷗住工當時暫未收購蘇州有巢氏股權，但相關市場布局已經(jīng)開展。2015年，海鷗住工已在蘇州投資設立蘇州海鷗有巢氏整體衛(wèi)浴股份有限公司，從事整裝衛(wèi)浴相關業(yè)務;同時，與蘇州有巢氏、匯威公司共同簽署了合作協(xié)議，蘇州有巢氏將其擁有的全部資產(chǎn)租賃或授權給海鷗住工有償使用。

　　經(jīng)過近年的持續(xù)布局，海鷗住工的衛(wèi)浴業(yè)務已從原來通過制造服務提供衛(wèi)浴的部品部件延伸到定制整裝衛(wèi)浴空間領域，主營業(yè)務已由衛(wèi)浴逐步升級延伸至包含衛(wèi)浴、淋浴房、木作、整裝衛(wèi)浴空間、智能家居等。

　　不過，需要注意的是，海鷗住工的重要募投項目近一年來發(fā)生了諸多變化。

　　按照計劃，海鷗住工的募集資金將用于收購蘇州有巢氏90%股權、蘇州年產(chǎn)6.5萬套定制整裝衛(wèi)浴空間項目、珠海年產(chǎn)13萬套定制整裝衛(wèi)浴空間項目以及互聯(lián)網(wǎng)營銷OTO推廣平臺項目的建設。

　　7月27日，海鷗住工發(fā)布公告稱，擬變更珠海年產(chǎn)13萬套定制整裝衛(wèi)浴空間實施主體、實施地點，以及調減募集資金3000萬元，而調減的募集資金用于收購整體衛(wèi)浴生產(chǎn)設備項目和定制整裝衛(wèi)浴浴缸淋浴房智能制造生產(chǎn)線項目兩個新募投項目。

　　調整后，珠海年產(chǎn)13萬套定制整裝衛(wèi)浴空間項目調整為浙江年產(chǎn)13萬套定制整裝衛(wèi)浴空間項目、收購整體衛(wèi)浴生產(chǎn)設備項目以及定制整裝衛(wèi)浴浴缸淋浴房智能制造生產(chǎn)線項目。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，所謂收購整體衛(wèi)浴生產(chǎn)設備項目，是指用1500萬元募集資金購買青島福潤達整體衛(wèi)浴生產(chǎn)設備，開展整體衛(wèi)浴的研發(fā)、制造、銷售等生產(chǎn)經(jīng)營活動。而為了提升定制整裝衛(wèi)浴產(chǎn)能配套的部品部件配套產(chǎn)能，另外調減的募集資金1500萬元用于浴缸、淋浴房智能制造生產(chǎn)線的建設。

　　值得一提的是，雖然發(fā)生了上述調整，原珠海項目的總投資金額依然不變，但募集資金的投入金額卻大幅縮減。較早前的2017年11月，海鷗住工就已對該項目投入的募集資金進行調整，由原計劃的3.47億元減至1.93億元。加上此次最新調減的3000萬元，原珠海項目投入的募集資金已減少了1.84億元，該項目募集資金的投入金額已經(jīng)累計調減了超過一半。