相比不少上市家居企業(yè)在全國瘋狂擴張，成都富森美家居股份有限公司(002818.SZ，以下簡稱“富森美”)卻顯得格外不同。日前，富森美發(fā)布半年報指出，公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.82億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤4.05億元，而這其中，99%以上的業(yè)績由成都大本營貢獻。富森美為建材家居賣場租賃企業(yè)。

　　富森美證券部門相關(guān)工作人員告訴《中國經(jīng)營報》記者，事實上，富森美的全國擴張部署一直在謹慎進行，“如果條件合適我們還是會向外擴張的，這個要根據(jù)市場環(huán)境、談判的條件等因素決定。我們有很大把握的時候才會將‘對外擴張’的行動寫出來，而不是先說要怎么做。”

　　不過，作為富森美擴張“時速表”的委托經(jīng)營管理業(yè)務(wù)，報告期內(nèi)大幅波動。半年報顯示，富森美委管業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入1107.24萬元，同比下降54.12%，營收占比僅為1.42%。與此同時，其投資理財?shù)囊?guī)模則在不斷增加。

　　理財規(guī)模持續(xù)攀升

　　8月23日，富森美披露2019年半年報指出，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收7.82萬元，營業(yè)利潤4.84億元，利潤總額4.84億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤4.05億元，同比分別增長5.23%、5.56%、5.63%和3.45%。

　　富森美建材家居賣場分為自有賣場和加盟及委托管理賣場兩大類別，經(jīng)營過程中，將賣場分割為多個商鋪，以招商方式引進商戶進場經(jīng)營，公司負責市場整體的規(guī)劃與經(jīng)營，靠收租金和提供服務(wù)實現(xiàn)盈利。

　　富森美表示，本次業(yè)績增長，也是由于較上年同期，租金水平上漲、寫字樓銷售收入增長，及公司加強現(xiàn)金管理取得的收益所致。

　　所謂現(xiàn)金管理，其實指的是公司將閑置資金用作“投資理財”。

　　半年報顯示，在以公允價值計量的金融資產(chǎn)方面，2019年上半年富森美購入的“其他類別”為10.9億元，信托產(chǎn)品6.59億元，合計達到17.49億元。

　　截至上半年，其貨幣資金余額4.93億元，較年初 6.2億元減少 1.27億元，減少 20.55%，主要原因即為購買理財產(chǎn)品以及支付現(xiàn)金分紅款等所致。

　　與此同時，富森美還在報告中指出，現(xiàn)金管理增加的另一個表現(xiàn)是，報告期末交易性金融資產(chǎn)12.13億元，較期初10.01億元增加2.12億元，增長 21.13%。

　　值得一提的是，富森美對投資理財?shù)臒岢缽钠渖鲜兄�初便可窺得端倪。據(jù)悉，2017年1月，上市僅兩個月的富森美即對外發(fā)布公告，宣布將使用不超過4億元的自有資金購買理財產(chǎn)品。三個多月后，富森美宣布為充分利用自有資金，提高資金使用效率和資金收益水平，決定在原先的額度上增加2億元，使購買理財產(chǎn)品的總額上升到6億元。

　　隨著此前購買的理財產(chǎn)品逐漸到期，2018年11月，富森美董事會再次通過使用閑置資金進行購買理財產(chǎn)品的議案，直接將用于購買理財產(chǎn)品的額度提升至10億元。

　　8月23日，富森美在關(guān)于理財產(chǎn)品到期收回的公告中披露，截至公告日前十二個月內(nèi)購買理財產(chǎn)品，金額累計達26.4億元。

　　“貨幣資金放在賬上得到的只是較少的利息，對上市公司很不劃算，在沒有大的投資和需求范圍內(nèi)，把資金利用起來進行更好的管理也不影響公司對外擴張。”富森美證券部相關(guān)工作人員向記者指出，公司選擇的理財產(chǎn)品都是短期，3到6個月居多，在進行大的項目之前可以在有限的時間內(nèi)拿出來。

　　事實上，熱衷理財已經(jīng)成為家居行業(yè)的“慣例”。

　　中國家居建材裝飾協(xié)會秘書長胡中信表示，近年來家居企業(yè)喜好將大筆資金投入購買理財產(chǎn)品，與當下整體行業(yè)環(huán)境欠佳有關(guān)系，“2018年被譽為定制家具元年，但目前來看效果并不理想”。

　　家具企業(yè)的業(yè)績波動直接傳導(dǎo)至家居賣場。

　　記者查閱歷年年報數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)， 2015年~2018年，公司營業(yè)收入增速分別為34.90%、17.31%、3.06%、12.97%，歸屬凈利潤增速分別為36.93%、22.82%、17.13%、12.89%。2019年上半年，營收增速和凈利潤增速則繼續(xù)下探至5.23%、3.45%。

　　“出川”計劃進展緩慢

　　作為賣場租賃企業(yè)，如今，收入及毛利歷年占比均超過90%以上的業(yè)務(wù)仍然集中在富森美物業(yè)租賃及圍繞物業(yè)租賃提供的市場管理服務(wù)方面。與此同時，99%左右的營收集中在成都區(qū)域也是富森美急需向外拓展的動力。

　　業(yè)內(nèi)認為，正是出于業(yè)務(wù)及區(qū)域性的雙重“集中”，使得富森美近年來不斷嘗試拓寬業(yè)務(wù)邊界，試圖通過多元化來帶動營收及現(xiàn)金流，為“出蓉”“出川”做準備。

　　2018年4月，富森美與小米生態(tài)鏈企業(yè)佛山市云米電器科技有限公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，表示將致力于智能家居場景的構(gòu)建和垂直細分領(lǐng)域的深耕。據(jù)悉，此前富森美已布局智能家居領(lǐng)域一年有余，先后引入7家智能家居產(chǎn)品商家、17個智能家居品牌，已成為西南地區(qū)最大的智能家居品牌集群。

　　“我們將這種合作定義為‘泛家居’發(fā)展。”富森美證券部工作人員表示，投資一些上下游家居制造企業(yè)，及相關(guān)服務(wù)行業(yè)，都是公司發(fā)展的方向，“目前還沒有規(guī)劃到自營產(chǎn)品品牌，投資性的擴張更快一些”。

　　2018年9月，富森美又宣布出資1億元設(shè)立成都富森美商業(yè)保理有限公司，通過承購上下游經(jīng)營商的應(yīng)收賬款，解決部分賣場商戶的融資難題，降低應(yīng)收賬款造成的壓力，提高供應(yīng)鏈效率和客戶黏性，增加資金的流動性，用錢生錢來抵抗主業(yè)經(jīng)營的疲軟。數(shù)據(jù)顯示，由于保理收入增加，其所在的“其他”收入一欄，取得987.42萬元，較上年同期增長151.13%。

　　而為了走出區(qū)域限制，富森美試圖借委托管理的“二房東”方式，加緊“出蓉”“出川”。

　　與自有賣場不同，委托管理賣場由公司向物業(yè)合作方提供包括項目考察、市場調(diào)研、設(shè)計規(guī)劃和定位、商業(yè)布局、品牌規(guī)劃、營銷推廣、組織機構(gòu)、人員配置和培訓(xùn)等方面的咨詢服務(wù)，并向招商企業(yè)收取相應(yīng)租金、服務(wù)費。

　　截至報告期末，富森美自營賣場經(jīng)營面積超過90萬平方米，商戶數(shù)量2700余戶，主要集中在成都市;簽約加盟及委托管理賣場共7個合作項目，其中有3個項目尚在工程建設(shè)期，經(jīng)營規(guī)模為64.9萬平方米，開業(yè)運營賣場經(jīng)營規(guī)模40.8萬平方米，逐步邁入四川自貢、瀘州、重慶等地。

　　不過，委托管理業(yè)務(wù)尚未顯示出較強的盈利能力。2019年半年報顯示，委托經(jīng)營管理收入為1107.23萬元，較上年同期下降54.12%，營收占比僅為1.42%。同時，來自成都地區(qū)的收入仍然高居98.96%，四川省內(nèi)其他地區(qū)及重慶方面的收入占比1.04%。

　　富森美坦陳，委托管理業(yè)務(wù)收入取決于公司對外擴張的速度。“因為整體環(huán)境不好，我們對這塊的拓展擴張還是比較謹慎的。”富森美證券部工作人員直言。