歐派家居的擴(kuò)產(chǎn)仍在進(jìn)行中，但大量關(guān)店說明部分經(jīng)銷商的日子并不好過。

　　在經(jīng)銷商舉報(bào)公司涉嫌偷稅漏稅后，歐派家居()迅速予以否認(rèn)。不過，近年來公司營收和凈利潤穩(wěn)定增長，支付的稅費(fèi)卻基本原地踏步。

　　疫情前后，歐派家居經(jīng)銷商大進(jìn)大出，與之前的穩(wěn)步增長形成了鮮明對比。是經(jīng)銷商日子不好過選擇退出還是歐派家居的主動調(diào)整，市場不得而知。

　　經(jīng)銷商變動頻頻，歐派家居的擴(kuò)張還在繼續(xù)。日前公司就計(jì)劃發(fā)行不超過30億元可轉(zhuǎn)債用于武漢生產(chǎn)基地等項(xiàng)目，募資規(guī)模幾乎趕上歐派家居IPO和首次可轉(zhuǎn)債之和，公司還要擴(kuò)建多少產(chǎn)能呢?

　　稅費(fèi)確實(shí)原地踏步

　　在互動平臺上，歐派家居日前表示公司不存在偷稅漏稅情況，不存在違反會計(jì)準(zhǔn)則和稅收法律法規(guī)的行為。

　　之所以有上述回應(yīng)，是因?yàn)槿涨坝泄�開報(bào)道，經(jīng)銷商舉報(bào)歐派家居通過向經(jīng)銷商個(gè)人賬戶打款以達(dá)到偷漏稅的目的，并稱已向稅務(wù)部門舉報(bào)。

　　歐派家居有沒有偷稅漏稅，需要稅務(wù)部門給出官方結(jié)論。不過就公司近幾年現(xiàn)金流支付的稅費(fèi)來看，在營收和凈利潤不斷增長的同時(shí)，稅費(fèi)支出確實(shí)沒有明顯的增長。

　　歐派家居2017年上市，當(dāng)年公司收入為億元，歸母凈利潤13億元;2020年公司營收為億元，歸母凈利潤億元。3年時(shí)間，歐派家居收入漲幅超過五成，凈利潤增長了近60%，公司市值也一度超越千億元。

　　與之形成鮮明對比的是，2017-2020年，歐派家居支付的各項(xiàng)稅費(fèi)分別為億元、億元、億元和億元，沒有明顯的增長。

　　除了現(xiàn)金流量表中已支付的稅費(fèi)外，2017-2020年，歐派家居應(yīng)交稅費(fèi)分別為億元、億元、億元和億元，除2020年有所增長外，其余時(shí)間還一直下降。

　　在營收和利潤不斷增長之下，歐派家居在哪些環(huán)節(jié)少交稅，或者說是延遲交稅了呢?對此，歐派家居相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券市場周刊》表示，增值稅稅率下調(diào)、高新技術(shù)稅收優(yōu)惠政策以及收入增速放緩等因素是公司稅收支付沒有增長的原因，公司不存在延遲納稅等情形。

　　經(jīng)銷商與歐派家居產(chǎn)生糾紛顯然不是好事兒，尤其考慮到經(jīng)銷商還是公司的主要銷售渠道。歐派家居近年來的增長主要依靠衣柜，公司原本仰仗的櫥柜業(yè)務(wù)幾無增長，經(jīng)銷商大面積退出，銷售渠道波詭云譎。

　　經(jīng)銷商動蕩不安

　　歐派家居并不依賴大宗業(yè)務(wù)，即公司對房地產(chǎn)客戶并不形成直接依賴。根據(jù)公司透露的信息，2021年前三季度，歐派家居大宗業(yè)務(wù)收入規(guī)模約占整體收入的18%，占比不高，經(jīng)銷商渠道才是公司最主要的收入來源。2020年，公司近80%的收入來源于經(jīng)銷店的貢獻(xiàn)。

　　上市后，歐派家居的經(jīng)銷商隊(duì)伍有了大踏步增長。上市前的2016年年末公司擁有3331家經(jīng)銷商，上市當(dāng)年2017年年末增至4684家，2020年年末進(jìn)一步增加至5124家。經(jīng)銷商等級不同，開設(shè)的門店數(shù)量也不同，但經(jīng)銷商數(shù)量的增加，必然帶來門店數(shù)量的增長。

　　2016年，歐派家居門店數(shù)量4710家，上市后的2017年增加至5908家，2021年上半年末為7257家，繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。歐派家居的收入從2016年的70億元出頭增長至2020年的近150億元，漲幅超過一倍，經(jīng)銷商的貢獻(xiàn)不言自明。

　　起初，整體櫥柜是歐派家居收入的主要來源，占比一度接近80%，上市前也超過了60%。上市后公司整體衣柜業(yè)務(wù)收入開始駛?cè)肟燔嚨溃?017年整體衣柜收入超30億元，占比也首次突破30%;2021年前三季度收入達(dá)到億元，首次超過整體櫥柜的億元;兩者合計(jì)貢獻(xiàn)了歐派家居近80%的營收。

　　衣柜收入漲幅明顯，櫥柜幾近停滯了。2018-2020年，歐派家居整體櫥柜收入為億元、億元和億元，3年內(nèi)基本沒有像樣的增長。

　　上述負(fù)責(zé)人表示，每年新房精裝修導(dǎo)致至少35%左右的原有零售櫥柜需求被分流;此外，終端家裝客流分散化、流量入口多樣化也對經(jīng)銷商渠道產(chǎn)生了影響。

　　整體櫥柜收入難以穩(wěn)定增長，經(jīng)銷商及其門店數(shù)量還在繼續(xù)增長。2017年年末，歐派家居的整體櫥柜(含櫥衣綜合)有1556家經(jīng)銷商，開設(shè)2150家門店;2020年年末增加至1637家，門店數(shù)量2407家。

　　經(jīng)銷商隊(duì)伍的內(nèi)部“換血”卻十分明顯。2018年，歐派家居整體新開門店1115家，關(guān)閉315家，凈增800家;之后的2019-2020年公司新開門店1250家、1404家，同期關(guān)閉893家、1345家，凈增加門店357家和59家，大規(guī)模開店的同時(shí)又大規(guī)模關(guān)店。

　　以整體櫥柜為例，2019-2020年，歐派家居新開門店326家、468家，關(guān)閉268家和395家，關(guān)閉門店占到了上一年末門店的一成以上，但此時(shí)公司門店數(shù)量還能保持一定的增長，2021年上半年末門店數(shù)量已經(jīng)開始減少。

　　門店基本是經(jīng)銷商開設(shè)，關(guān)店基本意味著經(jīng)銷商的退出。上述負(fù)責(zé)人表示，近年未有櫥柜代理商大量退出的情形，公司有完整的經(jīng)銷商體系，經(jīng)銷商退出屬于正常的現(xiàn)象;而且，疫情之下渠道呈現(xiàn)多樣化，公司代理商也對終端門店進(jìn)行優(yōu)化，以適合行業(yè)發(fā)展。

　　這并沒有妨礙歐派家居的擴(kuò)張計(jì)劃，近日公司再度宣布募資擴(kuò)產(chǎn)。上市后歐派家居投入重金擴(kuò)建產(chǎn)能，固定資產(chǎn)有了數(shù)倍增長，產(chǎn)能也已經(jīng)成倍擴(kuò)產(chǎn)，收入增長明顯跟不上擴(kuò)產(chǎn)步伐。

　　擴(kuò)產(chǎn)效用滑坡

　　歐派家居日前公告，公司計(jì)劃發(fā)行不超過30億元可轉(zhuǎn)債，其中的25億元用于歐派家居智能制造(武漢)項(xiàng)目，5億元建設(shè)歐派創(chuàng)新設(shè)計(jì)大廈項(xiàng)目。

　　早在2021年年中歐派家居就曾公告，公司計(jì)劃在武漢蔡甸投建華中智造基地，項(xiàng)目總投資50億元，建成后預(yù)計(jì)年銷售收入約36億元，這是歐派家居第3次募資擴(kuò)建產(chǎn)能了。2017年IPO時(shí)，歐派家居募資億元用于廣州和天津各年產(chǎn)15萬套廚柜生產(chǎn)線項(xiàng)目，廣州年產(chǎn)30萬套衣柜生產(chǎn)線項(xiàng)目等。上市前公司整體櫥柜和整體衣柜產(chǎn)能分別為50萬套和73萬套，主要項(xiàng)目也基本在2018年年底前陸續(xù)完工。

　　根據(jù)歐派家居2019年首次發(fā)行可轉(zhuǎn)債說明書，2018年，公司整體櫥柜的產(chǎn)能為69萬套，整體櫥柜的產(chǎn)能為144萬套，產(chǎn)量分別為萬套和136萬套，產(chǎn)能利用率超過90%，因此繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)理所應(yīng)當(dāng)。當(dāng)時(shí)，歐派家居發(fā)行億元可轉(zhuǎn)債，用于清遠(yuǎn)和無錫生產(chǎn)基地(二期)建設(shè)項(xiàng)目，以及成都?xì)W派智能家居建設(shè)項(xiàng)目;2020年7月和11月，無錫和清遠(yuǎn)二期項(xiàng)目先后完工。

　　按照時(shí)間節(jié)點(diǎn)看，2016年年末，歐派家居的固定資產(chǎn)為億元，整體櫥柜和衣柜產(chǎn)能為50萬套和73萬套;2018年也就是IPO主要項(xiàng)目完工時(shí)，公司固定資產(chǎn)為億元，較2016年翻了一倍有余，此時(shí)公司整體櫥柜和衣柜的產(chǎn)能為69萬套和144萬套，整體櫥柜產(chǎn)能增長近40%，整體衣柜則基本實(shí)現(xiàn)翻倍。

　　2020年年末，歐派家居的固定資產(chǎn)為億元，較2018年又增長了近80%，較2016年擴(kuò)大近3倍，2021年三季度末，公司固定資產(chǎn)進(jìn)一步增加至億元，但收入增加不到30%。

　　2018年，歐派家居整體櫥柜和衣柜的生產(chǎn)量分別為萬套和136萬套，2020年分別是70萬套和185萬套，整體櫥柜產(chǎn)量增幅僅有10%出頭，衣柜產(chǎn)量增長也遠(yuǎn)不到40%。固定資產(chǎn)的大規(guī)模擴(kuò)張，并沒有使歐派家居的產(chǎn)出繼續(xù)隨之增長。

　　歐派家居固定資產(chǎn)增量以房屋及建筑物和機(jī)器設(shè)備為主。2018年年末，公司房屋及建筑物、機(jī)器設(shè)備分別為億元、億元，2020年年末分別增加至億元、億元。也就是說，歐派家居固定資產(chǎn)增加主要是廠房和生產(chǎn)線增長所致。

　　從資本開支也可以看出歐派家居這幾年的擴(kuò)張決心。2017-2020年，公司購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金分別為億元、億元、億元和19億元，此前公司僅有一年超過10億元。工廠在不斷建設(shè)，生產(chǎn)線同樣大幅買進(jìn)，公司的產(chǎn)出并沒有像之前那樣快速增加了。

　　需要說明的是，雖然固定資產(chǎn)成倍增長，歐派家居的員工人數(shù)卻沒有明顯的增長，2017年年末為18129人，其中生產(chǎn)工人11591人，2020年年末僅分別微增至20022人、12589人。

　　上述負(fù)責(zé)人表示，2020年公司整體櫥柜產(chǎn)能74萬套，產(chǎn)量70萬套;整體櫥柜產(chǎn)能192萬套，產(chǎn)量185萬套，產(chǎn)能利用率在95%左右，自動化提升等措施減少了公司對員工數(shù)量的依賴。