近來(lái)全國(guó)多地持續(xù)高溫，家電尤其是空調(diào)的銷售數(shù)據(jù)呈現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)跡象。高溫“催熱”銷售數(shù)據(jù)的同時(shí)，家電行業(yè)上游大宗原材料價(jià)格近期持續(xù)下降。多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，白電和廚電行業(yè)企業(yè)的業(yè)績(jī)有望進(jìn)一步修復(fù)，行業(yè)景氣度有望回升。從投資角度看，家電行業(yè)中的低估值龍頭以及高景氣細(xì)分領(lǐng)域更受青睞。

　　行業(yè)整體業(yè)績(jī)修復(fù)在即

　　“因疫情多點(diǎn)散發(fā)及雨季影響，今年二季度空調(diào)銷售一度疲軟。但自六月中下旬以來(lái)，全國(guó)多地高溫助推空調(diào)銷售回暖。”民生證券家電行業(yè)分析師王剛結(jié)合相關(guān)數(shù)據(jù)指出，自2022年第26周(6月20日至6月26日)以來(lái)，空調(diào)銷售數(shù)據(jù)出現(xiàn)大幅回升，當(dāng)周空調(diào)線上、線下銷售額同比增速分別高達(dá)82%、71%;此后兩周空調(diào)銷售額繼續(xù)增長(zhǎng)，線上銷售額同比增速分別達(dá)到80%、15%;線下同時(shí)受益于疫情防控向好，銷售額同比增速分別達(dá)到20%、2%。

　　高溫天氣在推動(dòng)空調(diào)等家電銷售數(shù)據(jù)回暖的同時(shí)，也激發(fā)了投資者對(duì)行業(yè)的熱情。Wind數(shù)據(jù)顯示，在6月14日至7月5日期間，家用電器(申萬(wàn))指數(shù)迅速?zèng)_高并一度漲逾16%，此后隨著A股市場(chǎng)整體出現(xiàn)回調(diào)，家用電器板塊有所回落，但板塊中不少成分股仍持續(xù)走強(qiáng)。

　　在西部證券家電行業(yè)分析師吳東炬看來(lái)，在高溫推動(dòng)下，今年空調(diào)景氣度有望回升：“6月15日以來(lái)，全國(guó)多地最高氣溫同比明顯提升，進(jìn)入7月后提升幅度更為明顯，且涉及地區(qū)較廣;此前的2019年至2021年連續(xù)3年為‘涼夏’，導(dǎo)致過(guò)去幾年空調(diào)旺季銷售較平淡，為今年空調(diào)需求釋放提供了較好基礎(chǔ);此外，2019年空調(diào)行業(yè)出現(xiàn)大力度價(jià)格戰(zhàn)，導(dǎo)致空調(diào)需求短期內(nèi)明顯透支，經(jīng)過(guò)兩年左右的消化，今年空調(diào)銷售有望逐步恢復(fù)良性增長(zhǎng)。”

　　對(duì)于原材料占成本比重較高的家電行業(yè)而言，上游部分大宗原材料價(jià)格的持續(xù)回落也為板塊基本面修復(fù)提供了重要助力。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月19日發(fā)稿時(shí)，6月以來(lái)LME銅價(jià)跌幅超過(guò)22%，LME鋁價(jià)也下跌近18%。

　　東莞證券家電行業(yè)分析師魏紅梅認(rèn)為，銅價(jià)近期快速下行，原材料中銅材占比較高的空調(diào)企業(yè)預(yù)計(jì)將會(huì)率先受益，洗衣機(jī)、冰箱冰柜等白電相關(guān)企業(yè)的成本壓力也有望得到一定程度緩解。“目前，白電板塊估值仍低于近一年均值水平，估值相對(duì)合理，性價(jià)比高于其余家電子板塊，疊加上游原材料價(jià)格下行，未來(lái)行業(yè)將迎來(lái)整體的業(yè)績(jī)修復(fù)，建議積極關(guān)注行業(yè)拐點(diǎn)。”

　　聚焦低估值龍頭

　　證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，近期政策層面也為家電板塊后市向好提供了助力。7月13日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確，要多措并舉擴(kuò)消費(fèi)，加快釋放綠色智能家電消費(fèi)潛力。財(cái)信證券發(fā)布報(bào)告指出，可選消費(fèi)的需求恢復(fù)對(duì)于穩(wěn)經(jīng)濟(jì)意義重大，繼汽車景氣度明顯回升后，三季度家電行業(yè)的景氣回升值得期待。

　　后市家電行業(yè)該如何布局，王剛認(rèn)為，可以圍繞三條主線。“一是低估值、具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的白電龍頭，原材料價(jià)格下行有望帶來(lái)業(yè)績(jī)端修復(fù);二是在品牌出海背景下，中長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間進(jìn)一步打開(kāi)的以投影儀、掃地機(jī)為代表的優(yōu)質(zhì)細(xì)分領(lǐng)域;三是穩(wěn)增長(zhǎng)主線下和地產(chǎn)鏈相關(guān)的投資機(jī)會(huì)。”

　　吳東炬同樣推薦布局低估值龍頭與高景氣細(xì)分領(lǐng)域：“復(fù)蘇背景下，下半年白電廚電龍頭將恢復(fù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，同時(shí)部分龍頭新業(yè)務(wù)布局將貢獻(xiàn)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，當(dāng)前白電廚電龍頭估值處于低位，預(yù)計(jì)下半年房地產(chǎn)銷售將逐步回暖，龍頭估值將迎來(lái)回歸。就高景氣細(xì)分領(lǐng)域而言，中長(zhǎng)期看，自清潔掃地機(jī)產(chǎn)品力強(qiáng)、解決消費(fèi)者拖地痛點(diǎn)，長(zhǎng)期空間廣闊，滲透率提升將推動(dòng)行業(yè)高速發(fā)展，當(dāng)前為布局良機(jī)。”